生猪产能过饱和？仔猪10周连涨的终结

全国仔猪市场近期急转直下，终结了连续10周的温和涨势。南北价差拉大至近5元/公斤的罕见分水岭，东北地区低价抛售与华北价格倒挂形成鲜明对比，折射出产能释放与需求退潮的双重挤压。随着二次育肥退场、饲料成本波动与疫病风险共振，补栏热潮迅速冷却，行业进入深度博弈期。

根据农业农村部最新监测数据，2025年5月第2周（采集日为5月15日），全国仔猪平均价格为39.35元/公斤，环比下跌0.6%，同比上涨3.1%。这一数据终结了此前连续10周的微涨趋势，标志着仔猪价格正式进入下行通道。分区域看，华北地区仔猪价格仍维持高位（41.75元/公斤），但西南地区已跌至36.81元/公斤，南北价差拉大至4.94元/公斤，区域分化进一步加剧。

市场一线反馈显示，5月中旬以来，7公斤仔猪价格普遍回落10-35元/头，其中山东、河南等主产区价格跌至550-605元/头，东北部分地区甚至出现430-460元/头的低价抛售。这一现象与4月底的“仔猪热”形成鲜明对比，彼时部分地区仔猪价格一度冲高至79元/公斤，市场补栏情绪高涨。

1. 供给端：产能释放与出栏压力传导

农业农村部数据显示，2024年末能繁母猪存栏量达4142万头，虽较峰值有所调减，但仍接近正常保有量（4100万头）的绿色区间上限。2024年10月至2025年3月的新生仔猪数量同比增长7%，按6个月育肥周期推算，2025年4-9月肥猪理论出栏量将达历史峰值。这一产能释放压力通过产业链逐级传导，导致当前生猪市场供应过剩，进而抑制仔猪补栏需求。

2. 需求端：二次育肥退潮与成本博弈

5月以来，二次育肥补栏热度显著降温。北方主产区肥猪与标猪价差倒挂现象加剧（如河南标猪成交价14.8元/公斤，肥猪仅14.2元/公斤），养殖端加速抛售140公斤以上大猪以回笼资金。与此同时，饲料成本下行（豆粕价格环比下跌2.1%至3.61元/公斤）未能提振补栏信心，反而因生猪价格持续探底（5月第2周生猪均价15.09元/公斤，同比下跌1.0%），外购仔猪养殖户头均亏损扩大至27元以上。

3. 季节性因素与疫病风险

夏季高温导致仔猪存活率下降的预期本应推高价格，但当前市场更关注短期出栏风险。南方雨季蓝耳病、腹泻病等疫病频发（广西部分猪场死亡率达5%），叠加运输成本上升，进一步抑制跨区域调运需求。

1. 行业集中度加速提升

上市猪企凭借成本优势逆势扩张。2025年第一季度，牧原、温氏等16家头部企业合计出栏4759万头，同比增长26%，市场份额升至24%。牧原通过智能化改造将养殖成本压至14元/公斤以下，单季度盈利82亿元，而中小散户头均亏损约40元，生存空间持续收窄。

2. 散户退出与产能被动去化

自繁自养户面临“成本线保卫战”，饲料成本波动（占养殖成本60%-70%）与疫病风险加剧经营压力。部分散户转向二次育肥或直接退出市场，行业洗牌速度加快。数据显示，5月仔猪成交量同比减少15%，反映中小养殖主体补栏意愿低迷。

3. 长期供需格局重塑

能繁母猪存栏调减效应预计在2025年下半年显现，机构预测三季度猪价或温和反弹至16元/公斤。然而，消费端结构性变化（如猪肉消费占比从65%降至58%）与替代品冲击（禽肉价格跌至近三年最低）将长期制约价格弹性。行业逐步进入“微利时代”，年度价格振幅或收窄至30%-40%，难现以往暴涨行情。

当前市场呈现“北弱南稳”特征：北方主产区因供应集中释放，生猪价格持续下探（东北地区均价14.54元/公斤），而南方受二育补栏短暂支撑，价格相对坚挺（西南地区均价15.71元/公斤）。然而，这种分化或难持久。随着北方低价猪源南调，叠加端午备货需求不及预期（屠宰企业冻品库存仍处65%高位），南方价格承压风险上升。

此外，饲料原料价格波动（玉米价格环比上涨0.4%至2.43元/公斤）与政策调控（如国储收储传闻）仍是短期市场的不确定因素。养殖端需警惕“情绪性抛售”与“踩踏性出栏”导致的阶段性价格超跌。

仔猪价格下行既是产能周期与季节性因素交织的结果，也折射出养猪业从粗放扩张向精细化管理的转型阵痛。对于从业者而言，理解供需矛盾的深层逻辑，比追逐短期价格波动更具战略意义。在行业集中度提升与消费转型的双重压力下，唯有通过技术升级与成本控制构建核心竞争力，方能在新一轮周期中立足。